Dette sier de forskjellige fondsselskapene om hvordan de gjør ansvarlige investeringer.
I de forskjellige forvalterne av aksjefond kan man si at det er to nivåer av ansvarlige investeringer:
- Det første er retningslinjer som fondsforvalteren følger for alle fondene.
- Det andre nivået er når det lages fond med en spesiell investeringsstrategi som ligger innenfor begrepet ansvarlige investeringer.
Hva de forskjellige forvalterne skriver om ansvarlige investeringer kan du lese lenger ned.
Det er mange begreper som går over i hverandre på det som ligger innenfor ansvarlige investeringer. Her møter du uttrykk som ikke har en entydig definisjon
Uttrykket ansvarlige investeringer tilsvares av det internasjonale ESG (Environmental, Social and corporate Governance). ESG handler om å ta hensyn til miljø, sosiale utfordringer og god eierstyring i en investeringsbeslutning.
På miljø kan det være hvordan selskapet har innvirkning på miljøet rundt, og hvilke klimaeffekter selskaper produserer. Dette kan være avfallshåndtering, co2-utslipp, energieffektivitet, vann & luftforurensing ol.
Innen sosiale forhold dreier det seg om hvordan selskapet tar ansvar mht ansattes rettigheter, ansattes arbeidsforhold, opplæring og utvikling av ansatte, forhold til lokalsamfunnet rundt seg, kundens personvern, produktsikkerhet ol.
Innen eierstyring handler det om aktiv eierskap spesielt i form av å dytte selskapet i en mer ansvarlig retning, arbeid mot korrupsjon, aksjonærrettigheter, tilsyn og internkontroll, god selskapsledelse, lederlønninger ol.
Andre uttrykk:
SRI (Social Responsible Investments): Samfunnsansvarlige investeringer. Dette kan bety at det investeres i selskaper som driver bærekraftig, fornybar, driver sosialt rettferdig. Ekskluderer gjerne våpenhandel, tobakk, gambling.
Etisk: Et fond med etisk investeringsprofil er et fond som bruker utvalgskriterier som bygger på definerte etiske vurderinger. Dette betyr at selskaper som er involvert i våpenhandel, tobakk, barnearbeid ol ikke kan investeres i. Dette ligner på det internasjonale uttrrykket SRI.
Bærekraftig: Det er et vidt begrep, men som det ikke er noen entydig definisjon på. Ofte betyr det at det investeres mer eller alt i selskaper som driver innen fornybarhet, og kutter selskaper som driver innen ikke bærekraftige bransjer som olje og gass.
Miljø: Betyr som oftest at selskaper innen "skitne" bransjer kuttes, eller at det investeres særskilt eller med overvekt i selskaper som er definert innen miljøområdet.
Negativ screening: En gjennomgang for å kutte selskaper ut fra visse kriterier. For eksempel at de har en større andel kullproduksjon som er over 5 prosent av den totale omsetningen.
Positiv screening: En gjennomgang som tar sikte på å finne de beste selskapene ut fra visse kriterier. For eksempel at disse selskapene har bedre ESG-score enn andre.
Her kan du se hvilke fond som tilbys som kan hevdes ligger innenfor ansvarlig investeringer.
Organisasjoner som har betydning for ansvarlige investeringer
Det er en rekke organisasjoner som har betydning for ansvarlige investeringer. Her er de viktigste av dem.
Statens Pensjonsfond Utland
Oljefondet har retningslinjer for observasjon og utelukkelse for fondet. Mange fondsforvaltere følger disse retningslinjene.
Pensjonsfondet har et eget etikkråd som gir råd til banken om observasjon og utelukkelse av selskaper i fondets portefølje.
Kriterier for produktbasert observasjon og utelukkelse av selskaper
Fondet skal ikke være investert i selskaper som selv eller gjennom enheter de kontrollerer:
a) produserer våpen som ved normal anvendelse bryter med grunnleggende humanitære prinsipper
b) produserer tobakk
c) selger våpen eller militært materiell til stater som er omfattet av ordningen for statsobligasjonsunntak omtalt i mandatet for forvaltningen av SPU § 3-1 andre ledd bokstav c.
(2) Observasjon eller utelukkelse kan besluttes for gruveselskaper og kraftprodusenter som selv eller konsolidert med enheter de kontrollerer får 30 prosent eller mer av sine inntekter fra termisk kull, eller baserer 30 prosent eller mer av sin virksomhet på termisk kull.
(3) I vurderingen etter annet ledd skal det i tillegg til selskapets nåværende inntekts- eller virksomhetsandel fra termisk kull legges vekt på framoverskuende vurderinger, herunder eventuelle planer som vil redusere inntekts- eller virksomhetsandelen knyttet til termisk kull og/eller øke inntekts- eller virksomhetsandelen knyttet til fornybare energikilder.
Kriterier for atferdsbasert observasjon og utelukkelse av selskaper
Observasjon eller utelukkelse kan besluttes for selskaper der det er en uakseptabel risiko for at selskapet medvirker til eller selv er ansvarlig for:
a) grove eller systematiske krenkelser av menneskerettighetene som for eksempel drap, tortur, frihetsberøvelse, tvangsarbeid, de verste former for barnearbeid
b) alvorlige krenkelser av individers rettigheter i krig eller konfliktsituasjoner
c) alvorlig miljøskade
d) handlinger eller unnlatelser som på et aggregert selskapsnivå i uakseptabel grad fører til utslipp av klimagasser
e) grov korrupsjon
f) andre særlig grove brudd på grunnleggende etiske normer.
Norsif
Norsif (Norsk forum for ansvarlige og bærekraftige investeringer) er en uavhengig forening for kapitaleiere, forvaltere, tjenestetilbydere og bransjeorganisasjoner med interesse for ansvarlig og bærekraftig forvaltning. Norsif skal fremme kunnskap om og bidra til utviklingen av fagområdet ansvarlige investeringer – i finansbransjen og blant andre interessenter.
Medlemskapet forplikter ikke medlemmer til å ha bestemte holdninger om ansvarlige og bærekraftige investeringer.
De aller fleste norske fondsforvalterne er medlemmer her.
Svanemerkede fond
Svanemerkede fond krever at fondsforvalteren skal bruke kapitalen og eierskapet til å påvirke selskapene som fondet investerer i til å utvikle seg i en mer bærekraftig retning.
Dette kjennetegner et svanemerket fond:
- Fondet kan ikke investere i visse bransjer og selskaper som er spesielt problematiske.
- Fondet skal gjøre en skikkelig bærekraftsanalyse av mulige plasseringer og prioritere de beste selskapene.
- Fondet skal fortelle om hvilke aksjer og obligasjoner m.m. som finnes i fondet, og hvert år rapportere hva fondet har gjort når det gjelder bærekraft.
- Svanemerket stimulerer fondet til aktivt eierskap og jobber med å påvirke selskapene i porteføljen.
For at fondet skal kunne bli godkjent, må det inneholde selskap som aktivt arbeider med bærekraft. For et svanemerket fond innebærer dette at:
- 90 prosent av fondets direkte innehav skal ha gjennomgått en Environmental Social Governance-analyse (ESG-analyse).
- Minst 50 prosent av fondets innehav skal være investeringer i selskaper som har fått en høy score på ESG.
- Investeringer i grønne bransjer premieres, for eksempel fornybar energi, vannrensing etc.
Principles for Responsible Investment (PRI)
Dette er et FN-støttet initiativ som arbeider for at investorer skal forstå betydningen av ESG-faktorer på investeringer. Initiativets medlemmer (kapitaleiere, kapitalforvaltere og tjenestetilbydere til disse) oppfordres til å etterleve de seks prinsippene:
Prinsipp 1: Vi vil inkludere ESG-spørsmål i investeringsanalyse og beslutningsprosesser.
Prinsipp 2: Vi vil være aktive eiere og innlemme ESG-spørsmål i eierpolitikk og praksis.
Prinsipp 3: Vi vil søke passende opplysninger om ESG-spørsmål fra enhetene vi investerer i.
Prinsipp 4: Vi vil fremme aksept og implementering av prinsippene i investeringsbransjen.
Prinsipp 5: Vi vil jobbe sammen for å forbedre vår effektivitet i implementeringen av prinsippene.
Prinsipp 6: Vi rapporterer hver om våre aktiviteter og utvikler oss mot implementering av prinsippene.
Mange fondsforvaltere har underskrevet denne erklæringen.
FNs Global Compacts ti prinsipper
Et FN-initiativ for samarbeid med næringslivet om bærekraftig utvikling.
1. Støtte og respektere beskyttelsen av internasjonale menneskerettigheter
2. Kontrollere at selskapet ikke er medskyldig i brudd på menneskerettigheter
3. Anerkjenne organisasjonsfriheten og retten til kollektive forhandlinger
4. Avskaffe alle former for tvangsarbeid
5. Avskaffe barnearbeid
6. Fjerne diskriminering av arbeidstakere med hensyn til sysselsetting og arbeid
7. Støtte en "føre var"-tilnærming til miljøutfordringer
8. Ta initiativer for å fremme større miljøansvar
9. Oppmuntre til utvikling og spredning av miljøvennlig teknologi
10. Bekjempe alle former for korrupsjon, inklusive utpressing og bestikkelser
Les mer om på Unglobalimpact.org.
Fondsforvalternes omtale av ansvarlige investeringer
Hvor konkrete de forskjellige fondsforvalterne er i sin egen omtale varierer sterkt. Noen omtaler det ikke i de hele tatt.
Her kan du se hvilke fond som tilbys som kan hevdes ligger innenfor ansvarlig investeringer.
Her har vi tatt med utdrag fra de forskjellige fondsselskapene som består av de mest konkrete innholdet. I utdragene er det lagt spesiell vekt på hvilke typer selskaper som blir ekskludert.
Nederst i selskapsomtalen er det en lenke som du kan følge hvis du vil lese den fulle omtalen fra fondsforvalteren.
Dette skriver Alfred Berg om sine etiske investeringskriterier: Alfred Bergs etiske investeringsprofil er inndelt i to kategorier, dels i form av kriterier som tar hensyn til selskapets sosiale- og miljømessige krav (fastsatt av FN) og dels i form av kriterier som angår selskapets bransjetilhørighet. Analysen av selskapets sosiale og miljømessige standard tar særskilt hensyn til følgende kriterier og har til hensikt å avstå fra investeringer i selskap som i virksomheten: Bransjekriterier innebærer at fondet avstår fra investeringer i selskap hvor selskapets hovedsakelige virksomhet utgjør: For å avgjøre hva som skal betraktes som selskapets hovedsakelige virksomhet, har Alfred Berg satt en grense som innebærer at minst 95% av selskapets omsetning skal komme fra selskapets virksomhet som ikke refererer seg til noen av områdene tobakk, våpen eller alkohol. Ingen opplysninger om ansvarlige investeringer. Ingen opplysninger om ansvarlige investeringer. Dette skriver Danske Bank om ESG-prosessen: For oss handler bærekraftige investeringer om å investere smart. Vi jobber kontinuerlig mot å innføre ESG i investeringsprosessene våre, vil vi bli bedre og bedre til å foreta velinformerte investeringsbeslutninger. Vi analyserer miljømessige, sosiale, ledelsesmessige og økonomiske faktorer for bedre å kunne forstå selskapene vi investerer i – som forretningsmodeller, posisjoner, risikoer og muligheter. Dette er ikke sideordnede faktorer, men en integrert del av prosessene, produktene og rådgivningen vi tilbyr. Vi kaller det «ESG Inside». Dette kan fondene ikke investere i: DNB har retningslinjer for ansvarlige investeringer og vi ivaretar miljømessige, sosiale og eierstyringsmessige forhold i all forvaltning. Viktige verktøy i dette arbeidet er aktivt eierskap ved dialog og stemmegivning, standardsetting, samt eksklusjon og risikobasert nedsalg. Selskaper vil bli ekskludert fra investeringsuniverset dersom de selv eller gjennom enheter de kontrollerer Selskaper som får 30 prosent eller mer av sine inntekter fra utvinning av oljesand 2samt gruveselskaper og kraftprodusenter som selv, eller konsolidert med enheter de kontrollerer, får 30 prosent eller mer av sine inntekter fra termisk kull, eller baserer 30 prosent eller mer av sin virksomhet på termisk kull, kan bli ekskludert fra investeringsuniverset. I tillegg kan selskaper med en årlig utvinning på mer enn 20 millioner tonn termisk kull eller kraftkapasitet på mer enn 10 000 MW fra (forbrenning av) termisk kull bli ekskludert fra investeringsuniverset eller satt til observasjon. Det skal i tillegg legges vekt på fremoverskuende vurderinger av selskapene, herunder av eventuelle planer som vil endre nivået på utvinning av eller kraftkapasiteten knyttet til termisk kull og/eller redusere inntekts- eller virksomhetsandelen knyttet til oljesand eller termisk kull og/eller øke inntekts- eller virksomhetsandelen knyttet til fornybare energikilder. Selskaper kan bli ekskludert fra investeringsuniverset hvis det er en uakseptabel risiko for at selskapet medvirker til eller er ansvarlig for: Eika Kapitalforvaltning har valgt å ikke investere i selskaper som Etikkrådet for Statens pensjonsfond utland (SPU) har ført opp på sin liste med utelukkende selskaper. Grunntanken i vårt ESG-arbeid er at vi ikke skal invester i selskaper hvor virksomheten anklages for: Vi vil heller ikke investere i selskaper som operer innenfor følgende kategorier: First Fondene har valgt å utelukke selskaper som tilhører bestemte produktkategorier. Disse produktene er forbundet med betydelig risiko for skade på samfunn, miljø eller helse. First utelukker selskaper som; Et selskap som har under 10 % av omsetningen knyttet til produksjon av ovennevnte produktkategorier kan likevel aksepteres som investering. Det forutsettes da at selskapet har kommunisert en tydelig plan utad om å eliminere involveringen i disse produktkategoriene innen rimelig tid. I slike tilfeller vil ESG-komiteen foreta en konkret vurdering og beslutning. Før det treffes beslutning om investering i nye selskaper skal det alltid kontrolleres at selskapene ikke er omfattet av de ekskluderte produktkategoriene. Porteføljene er også underlagt en løpende overvåkning. Dersom den løpende overvåkningen gir mistanke til brudd på retningslinjene, vil den aktuelle investeringen/selskapet bli registrert på en observasjonsliste og det vil gjøres en konkret vurdering i forhold til den videre oppfølgingen. Avhengig av resultatene av denne vurderingen vil selskapet enten utelukkes fra FIRST sitt investeringsunivers eller tas ut av observasjonslisten. Fondsfinans Kapitalforvaltning har signert UNPRI. Dette innebærer at vi benytter deres prinsipper for ansvarlige investeringer i vårt arbeid og løpende rapporterer vår progresjon. Våre retningslinjer – hvilke selskaper ekskluderer vi? Ingen opplysninger om ansvarlige investeringer. Ingen opplysninger om ansvarlige investeringer. Vi arbeider i henhold til de internasjonale prinsippene og initiativene som FNs Global Compact og prinsipper for ansvarsfulle investeringer (PRI). Vi har innført ekskluderingskriterier for selskaper innen sektorer som ikke er i tråd med vårt syn på bærekraft. I dag er sektorene: tobakk, pornografi, alkohol, cannabis, gambling, krigsmateriell og fossil energi. Ekskluderingsregelen innebærer at selskap i en portefølje kan ha maks 5 % av inntektene fra de ekskluderte sektorene. Handelsbanken har også valgt en 0 %-grense for bedrifter som prosjekterer eller utvinner oljesand, og selskaper som produserer kontroversielle våpen. Ingen opplysninger om ansvarlige investeringer. I Holberg jobber vi fortløpende med bærekraft i våre investeringer. Gjennom de siste årene har vi gjort flere grep for å synliggjøre betydningen av dette i vår forvaltning. KLP skal ikke være investert i selskaper som: Ekskludering foretatt av Statens pensjonsfond utland KLP skal se hen til ekskluderinger besluttet av Statens pensjonsfond utland i henhold til gjeldende Retningslinjer for observasjon og utelukkelse fra Statens pensjonsfond utland, og som regel følge utelukkelsen. Våre fond tillates ikke å gjøre direkte investeringer i selskaper som er utelukket fra investeringsuniverset til Statens Pensjonsfond Utland (SPU), slik det til enhver tid er vedtatt av Etikkrådet til SPU. Alle selskap som Nordeas aktivt forvaltede fond investerer i granskes en gang pr år. Målet er å oppdage selskaper som bryter med internasjonale normer for miljøspørsmål, menneskerettigheter, arbeidsvilkår og eierstyring. Finner vi selskaper som bryter med ovennevnte normer, innleder vi nesten alltid en dialog med disse for å prøve å påvirke dem til å endre sin praksis. Som en stor investor har vi påvirkningskraft. Som en siste utvei selger vi oss ut av selskapet hvis dialogen ikke fører frem. Disse velges bort Å ekskludere et selskap fra fondsporteføljen er alltid siste utvei. Men om selskapet bryter med internasjonale normer (for eksempel FNs Global Compact) og ikke har vilje til endring i spørsmål som berører miljø, menneskerettigheter, arbeidsvilkår og eierstyring, velger vi til slutt å selge oss ut. Dette gjelder våre aktivt forvaltede fond. Vi har også bestemt at ingen av våre aktivt forvaltede fond skal investere i selskaper som er innblandet i klasevåpen samt produksjon eller utvikling av kjernevåpenprogrammer eller atomvåpen. De selskapene vi velger å ikke investere i, havner på listen over ekskluderte selskap. Beskrivelsen finnes i PDF-dokumentet (engelsk): Environmental, Social and Governance (ESG) Investeringene skal være i samsvar med PRI-prinsippene, som ble undertegnet 29.6.2012. Pareto Asset Management har i arbeidet med å fremme ansvarlige investeringer undertegnet FNs prinsipper for ansvarlige investeringer (PRI). Disse retningslinjene er bygget på UN PRI, FNs Global Compact, retningslinjene for Statens pensjonsfond utland, anbefalingen om eierstyring og selskapsledelse fra Verdipapirfondenes forening, samt internasjonalt anerkjente prinsipper og konvensjoner. Eksklusjon av selskaper: Pareto Asset Management skal ikke på vegne av våre fond og kunder være investert i selskaper som selv eller gjennom enheter de kontrollerer: Pareto Asset Management kan beslutte å ekskludere selskaper hvis det er en uakseptabel risiko for at selskapet medvirker til eller selv er ansvarlig for: Pareto Asset Management skal utvise et forsiktighetsprinsipp i forbindelse med investeringer i bioteknologiselskaper, våpen, gambling og alkohol. Ingen opplysninger om ansvarlige investeringer. Se Storebrand (er eid av Storebrand). Aktivt eierskap: Vi stiller krav til selskapene vi investerer i og benytter vår posisjon som eiere til å påvirke selskapene til forbedring. Vi velger bort: Vi utelukker selskaper som bryter med internasjonale normer og konvensjoner, eller er involvert i annen uakseptabel virksomhet. Vi velger inn: Løsningsselskaper er selskaper som bidrar til at vi når FNs bærekraftsmål. Selskapene identifiseres gjennom vår bærekraftsscore. Ved alvorlige og/eller systematiske brudd på kriteriene i Storebrand-standarden, benytter konsernet sin rolle som eier til å søke å oppnå forbedringer i dialog med selskapet. Dersom dialogen ikke fører fram, kan et selskap bli utelukket fra investering. Dette anses som siste utvei, i tilfeller hvor selskapet ikke viser vilje til forbedring. Et selskap vil kunne utelukkes også dersom et datterselskap, hvor selskapet har kontrollerende eierskap, normalt 50 prosent eller mer, begår brudd. Standarden omfatter følgende kriterier: Folkerett og menneskerettigheter Storebrand skal ikke investere i selskaper som bidrar til alvorlige brudd på internasjonal rett, altså folkeretten. Storebrand legger særlig vekt på internasjonal humanitær rett og grunnleggende menneskerettigheter. Innenfor internasjonal humanitær rett er kriteriet blant annet basert på Haag- og Genève-konvensjonene. Bidrag til folkemord eller til militær aktivitet i ulovlig okkuperte territorier, regnes blant de mest alvorlige bruddene. Korrupsjon og økonomisk kriminalitet Storebrand skal ikke investere i selskaper som er involvert i grov korrupsjon. Kriteriet baseres blant annet på FNs konvensjon mot korrupsjon. Beskyldninger om å gi eller motta utilbørlige fordeler, enten i privat eller offentlig sektor, er dermed omfattet av kriteriet. Annen alvorlig økonomisk kriminalitet, som skatteunndragelse og underslag, er også del av kriteriet. Alvorlig miljøskade Storebrand skal ikke investere i selskaper som bidrar til alvorlig miljøskade. Kriteriet er blant annet basert på FNs konvensjon om biologisk mangfold og FNs rammekonvensjon om klimaendringer. I analysen av potensielle brudd på standarden vår er omfanget og reversibiliteten av skadene på økosystemer og menneskers helse to viktige punkt. Risikoen for gjentakelse står sentralt i helhetsvurderingen. Kontroversielle våpen Storebrand skal ikke investere i selskaper som er involvert i utvikling, testing, produksjon, lagring eller transport av kontroversielle våpen, eller produksjon av komponenter eksklusivt beregnet på kontroversielle våpen. Kriteriet omfatter blant annet landminer, klasevåpen, atomvåpen og biologiske og kjemiske våpen. Definisjoner og omfang av utelukkelsene er i henhold til, men ikke begrenset til, den internasjonale Ottawa-avtalen mot anti-personell landminer, den internasjonale konvensjonen mot klasevåpen og ikke-spredningsavtalen for atomvåpen. Tobakk Storebrand skal ikke investere i selskaper hvor salget av tobakksprodukter, eller komponenter eksplisitt beregnet på slike produkter, utgjør mer enn fem prosent av totalt salg. Tobakksprodukter defineres som produkter hvor råmaterialet helt eller delvis er tobakksblader. Kriteriet omfatter produsenter og distributører, og selskaper som er involvert i kultivering eller prosessering av tobakk. Cannabis Storebrand skal ikke investere i selskaper hvor salget av cannabisprodukter som kan brukes som rusmidler, eller komponenter eksplisitt beregnet på slike produkter, utgjør mer enn fem prosent av totalt salg. Cannabis som rusmiddel defineres av FNs konvensjon for narkotiske stoffer. Kriteriet omfatter produsenter og distributører, og selskaper som er involvert i kultivering eller prosessering av cannabis som rusmiddel. Cannabis til medisinsk bruk eller til annen bruk omfattes ikke av kriteriet.Alfred Berg Kapitalforvaltning
Arctic Asset Manager
C Worldwide Asset Managment
Danske Bank / Danske Invest
DNB Asset Managment
Eika Kapitalforvaltning
First fondene
Fondsfinans Kapitalforvaltning
Fondsforvaltning
Forte Fondsforvaltning
Handelsbanken Kapitalforvaltning
Heimdal Forvaltning
Holberg Forvaltning
KLP Fondsforvaltning
Landkreditt Forvaltning
Nordea
Odin Forvaltning
Pareto Asset Managment
SEB
Skagen Fondsforvaltning
Storebrand Asset Managment